利尔化学拟23.7亿元出售23.5%股权！公司实股人或将变更

7月15日，中国资本市场一则并购消息引发全球农化与医药行业的广泛关注——华润双鹤药业股份有限公司（简称“华润双鹤”）从10家意向受让方中脱颖而出美股投资服务平台，被确定为利尔化学23.50%股份公开征集转让的排名第一意向受让方。若后续磋商顺利，这家市值逾110亿元的国内草铵膦龙头将正式易主"华润系"。交易总额预计达23.74亿元。

中物院资产剥离

十年改革终落地

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本次股权出让的根源可追溯至中国工程物理研究院（中物院，又称绵阳九院）的国有资产梳理改革。久远集团作为中物院独资军转民平台，核心职能服务于国防科研主业，而利尔化学所处的农化赛道已充分市场化，与院所控股模式存在明显错位。

早在2017年，中物院便已筹划久远集团股权调整事宜。今年，除利尔化学外，旗下久远银海同步推进大额股权转让，另有四家科技企业股权集中挂牌处置，多笔资产同步出清，意在聚焦军工主责主业、优化国有资本布局。

本次公开征集吸引了至少10家意向方足额缴纳保证金。华润双鹤力压蜀道投资集团（四川本土世界500强，总资产超1.6万亿元）和四川能源发展集团（总资产超4200亿元）两家省属国企，成为首选。

2026年5月21日，利尔化学宣布，久远集团和化材科技拟通过公开征集转让方式分别转让其持有的公司1.6亿股、2801.53万股，分别占公司总股本的20%、3.50%，合计占公司总股本的23.50%。久远集团、化材科技分别持有利尔化学股票1.9亿股、6738.5万股，持股比例分别为23.78%、8.42%。上述股权转让完成后，受让方将直接持有利尔化学不低于23.50%股份，预计将成为利尔化学的控股股东。

6月12日，华润双鹤召开董事会审议通过了《关于参与利尔化学股份有限公司股份公开挂牌竞买的议案》，同意公司以现金为对价参与竞买交易对方合计持有的利尔化学1.88亿股股份。此举意推动公司合成生物储备技术产品产业化落地。华润双鹤自2022年开始布局合成生物领域，目前已构建七大技术平台，重点布局了原料药中间体、保健类新食品、植保动保（农药兽药等）和新材料新能源四大领域。

6月17日，华润双鹤向交易对方提交了参与本次公开竞买的申请材料。6月22日，利尔化学披露共有10家意向受让方向交易对方提交了受让申请材料，并足额缴纳相应的申请保证金。7月15日，华润双鹤收到交易对方出具的评审结果告知函，确定华润双鹤为上述公开征集转让排名第一的意向受让方。根据安排，久远集团、化材科技将按顺序与排名第一的意向受让方进行磋商，在协商一致并经转让方内部决策后签署附条件生效的《股份转让协议》。

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根据利尔化学此前公告，此次公开征集转让价格拟不低于12.62元/股。若以此估算，华润双鹤此番入主利尔化学预计耗资约23.74亿元。

市场分析指出，华润双鹤胜出的核心在于产业协同优势——两家四川国企虽坐拥雄厚资本与本地资源，但缺乏生物制造与医药产业的技术储备，长期协同空间有限。

并购促进合成生物技术落地

为合成生物的“技术找产能”

华润双鹤，控股股东北京医药集团持股59.99%，实际控制人中国华润有限公司，最终控制人国务院国资委。2025年营收110.01亿、归母净利16.47 亿——净利润是利尔（4.79 亿）的3.4倍。它是华润医药集团旗下 7 家上市公司之一，也是并购老手：此前收购贵州天安药业 89.68%、并购华润紫竹进入女性健康、并购中帅医药拿下精麻资质。

据悉，华润双鹤跨界收购农化企业利尔化学，核心逻辑落脚于公司合成生物整体布局。公司公告披露，自2022年起企业发力合成生物赛道，现已搭建七大核心技术平台，业务聚焦四大方向：原料药中间体、保健类新食品、植保动保（农药、兽药）、新材料新能源。本次参与竞买利尔化学股权，是为匹配整体战略布局，借助标的农化产业资源，加速合成生物在研技术与储备产品实现规模化产业化落地。

作为中国华润旗下医药上市平台，华润双鹤2025年营收110亿元，净利润16.8亿元；“十四五”期间营收、净利润复合增速分别达5%、11%-13%。步入“十五五”，公司确立两大发展目标：打造国内处方药头部品牌、成为合成生物标杆企业。

公司自2022年布局合成生物，现已搭建七大技术平台，覆盖原料药中间体、保健新食品、植保动保、新材料新能源四大赛道。董事长陆文超提出，企业将以自主研发、外延并购双轮驱动，培育合成生物第二增长曲线。

但合成生物成果规模化量产亟需实体产业载体，收购利尔化学恰好补齐这一短板。公司公告称，参与竞买利尔化学股权，意在匹配整体战略，打通合成生物技术从实验室到市场化落地的关键环节。

其实，利尔化学自2008年上市以来保持连续盈利，营收从4.04亿元增长至2025年90.08亿元，2022年行业高点归母净利润达18.13亿元。公司行业排名领先，位列全球农化20强第14名、国内农药销售百强第6名、农药出口50强第3名。

核心优势体现在三方面：其一，全球精草铵膦龙头，子公司率先实现商业化量产，2024年全球市占率62%，产品入选工信部生物制造标志性产品；其二，国内氯代吡啶类除草剂龙头，毕克草、毒莠定市占率约70%；其三，产能与海外渠道完善，布局七大生产基地，拥有40余种原药、150余款制剂，2025年国际销售收入同比大涨40.98%。

业内人士指出，本次收购并非简单资本并购，而是双方技术、产能、市场多维深度融合，完整打通合成生物全产业链。技术端，华润双鹤七大合成生物平台与利尔化学精细化工工艺高度互补，利尔成熟生产基地可承接实验室技术，完成生物制造规模化落地。

产品端，华润双鹤布局植保动保赛道，可将合成生物技术嫁接至利尔现有农化产品，开发环保型生物农药、生物刺激素，丰富绿色农资管线。渠道端，利尔覆盖全球的销售网络，将为华润双鹤生物制剂、新型肥料打开海外市场，实现自研合成生物技术与全球化渠道双向赋能，释放显著产业协同价值。