导语仓位分配
7月下旬以来，需求端表现疲弱，国内CPE市场呈现弱势下滑态势。成本压力预期小幅缓解，传统旺季将至，而部分市场参与者信心不足，需求端改善或有限，预计8月下旬-10月份，CPE市场价格重心仍存在下移可能，跌速或放缓，其中山东国标CPE135A价格运行区间或6800-7300元/吨。
元股证券:ygzq.hk7月下旬以来，国内CPE市场呈现弱势下滑态势，8月21日山东国标CPE135A市场价格为7200-7300元/吨，较7月20日收盘价8000元/吨下跌750元/吨，跌幅9.38%。需求端表现疲弱是导致市场价格下跌的主要原因。
7-8月份，下游PVC管材等行业开工负荷率整体不高，局部地区部分中小企业停车现象存在，行业平均开工负荷率35%-50%，对原料采购力度不足，部分CPE生产企业订单受限，行业库存有所累积，7月下旬开始，降价去库存现象较为普遍，CPE市场价格持续下跌。
虽CPE市场价格因需求而下跌，而成本压力并未缓解，行业再次进入亏损状态，以山东地区为例，截至8月21日，月内毛利润最高值-29元/吨，最低值-457元/吨，均值-249元/吨，较7月份均值329元/吨下跌578元/吨。亏损、库存及需求等多因素影响下，个别装置停车或降负荷运行，行业开工负荷率整体不高。
预计8月下旬-10月份，CPE市场价格重心仍存在下移可能，跌速或放缓。
原油：目前，美国加大对伊朗的经济限制，且海峡关闭限制伊朗石油出口，伊朗反制封锁海峡，石油供应依然受限，这些都支撑油价走高；但是，特朗普对于和谈态度不明朗，在和谈暂停和重启之间，释放的信号前后矛盾，因此，市场更多选择观望，多头资金入场谨慎，这限制了油价的上涨空间，甚至不排除和谈重启导致的下跌行情。
成本方面，8月下旬-10月份，油价或高位运行后震荡回落，月均价呈现环比下跌态势，专用料成本支撑减弱，预计8月下旬-10月份，专用料市场或先稳后跌，液氯市场区间震荡行情为主，CPE成本压力小幅缓解；
需求方面，传统旺季将至，下游PVC管材等行业平均开工负荷率存在提升可能，但受房地产行业预期欠佳等因素影响，部分市场参与者缺乏信心，预计9-10月份制品订单或较往年同期逊色，“金九银十”成色不足，下游用户对原料采购较为谨慎，CPE需求端改善有限。综上所述，成本压力预期小幅缓解，传统旺季将至，而部分市场参与者信心不足，需求端改善或有限，预计8月下旬-10月份，CPE市场价格重心仍存在下移可能，跌速或放缓，其中山东国标CPE135A价格运行区间或6800-7300元/吨。
文|郭娟仓位分配
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